為何說實際收益率下跌才是美元指數(shù)最大隱患

在今晚美國CPI數(shù)據(jù)即將揭曉之際，近期有個動態(tài)更為令人困惑，那就是美國名義和實際收益率的大幅下跌，昨天我們在一篇黃金分析文章中也提到了這點。

并無明顯催化劑推低收益率。然而，值得注意的是，此輪收益率下降呈現(xiàn)全球性的特點。例如，德國和英國長期國債收益率隔夜下跌8-11個基點，美債收益率下跌4-7個基點， 30年期美債收益率達(dá)7月以來最低水平。

實際收益率(經(jīng)通脹調(diào)整收益率)的跌勢則要更為明顯。本周，30年期美債實際收益率探入紀(jì)錄低點，10年期美債實際收益率跌破穩(wěn)固區(qū)間底部-100個基點，隔夜收于-117個基點，距今年8月-119低點僅咫尺之遙。

鑒于近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)一直都振奮人心，而且通脹關(guān)切仍縈繞不去，收益率的下行也就更令人感到意外。因此，這一下降更有可能源于交易員在上周較預(yù)期鴿派的央行會議后進(jìn)行的頭寸平倉。

除黃金外，收益率下降也有可能影響外匯市場。從下方美元指數(shù)圖表可以看出，美元指數(shù)與實際收益率走勢密切相關(guān)。指數(shù)目前交投于94.00，看起來高估了近2%。

如果美元指數(shù)失守5月89.53低點以來上行支撐93.50，則指數(shù)展開更深回調(diào)，探向200均線92.00支撐的風(fēng)險攀升。

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來源：Tradingview.上述數(shù)據(jù)截止到2021年11月10日。過往表現(xiàn)并非未來業(yè)績的可靠指標(biāo)。本文不包含，也不應(yīng)被視為包含任何金融產(chǎn)品建議或推薦。

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