2020年美國大選：特朗普政策及其潛在市場影響

距2020年美國總統(tǒng)大選還有不到兩個月時間，兩位主要候選人的經(jīng)濟(jì)政策主張不像之前那般明朗，因此，交易員不得不“仔細(xì)推敲”他們公開演講中的弦外之音，并根據(jù)政黨歷史趨勢來預(yù)測其成功當(dāng)選后的優(yōu)先事項。雖然預(yù)計在大選最后階段，包括即將到來的總統(tǒng)辯論（參見《選舉夜前后重要日程》全文），會為我們提供更多詳細(xì)信息,但不管最終選舉結(jié)果如何，前瞻性的交易員仍有機(jī)會現(xiàn)在就開始挑選潛在的贏家和輸家。

與其民主黨競爭對手喬·拜登有所不同，特朗普2020年的競選“議題”為“兌現(xiàn)的承諾”，他將更多焦點置于第一個任期內(nèi)所取得的成就。就其言外之意，交易員可以理解為，特朗普將于第二個總統(tǒng)任期專注鞏固前一任期的優(yōu)先事項。下文中，我們將重點介紹對交易者最具可操作性的政策及其潛在市場影響。

新冠病毒和經(jīng)濟(jì)
根據(jù)特朗普第二任期議程的新聞稿，總統(tǒng)的重點是在2020年底研制出新冠病毒疫苗，并在2021年“恢復(fù)正常”。我們當(dāng)然不是疫苗開發(fā)方面的專家，但這種新聞?wù)w總是積極的，疫苗將于未來幾個月內(nèi)研制成功的概率上升。值得注意的是，至少從新聞稿來看，為州和地方政府提供額外支撐及進(jìn)一步延長失業(yè)福利并非目前的當(dāng)務(wù)之急。

大流行之外，特朗普還誓言，如果再次當(dāng)選，他將在10個月內(nèi)創(chuàng)造1000萬個新就業(yè)崗位,創(chuàng)建100萬家小企業(yè)，不過他沒有具體說明將通過哪些項目來支持這些目標(biāo)。在特朗普過去四年總統(tǒng)任期（其中包括經(jīng)濟(jì)活動因疫情受限的6個多月）后，交易員可以預(yù)期，如果特朗普再次當(dāng)選，近期的經(jīng)濟(jì)趨勢將繼續(xù)下去。

稅收
繼簽署2017年《減稅和就業(yè)法案》之后，特朗普總統(tǒng)強調(diào)將進(jìn)一步減稅，“以提高實得工資，并保住美國的就業(yè)機(jī)會?！彼€強調(diào)了針對性的稅收解決方案以支持國內(nèi)優(yōu)先事項，如“美國制造”稅收抵免和擴(kuò)大機(jī)遇區(qū)。盡管特朗普并不這么認(rèn)為，但其關(guān)稅實際上是對國際貿(mào)易征收的進(jìn)口稅(更多信息請參閱下文的“對外貿(mào)易與關(guān)系”)。對交易員而言，美國消費者和企業(yè)進(jìn)一步減稅前景可能會提高上市公司利潤預(yù)期，同時或?qū)σ蕾嚩愂罩Ц独⒌拿绹鴩鴤鶚?gòu)成長期不利影響。

政府支出
拜登更多地將焦點放在支持綠色能源和其他先進(jìn)產(chǎn)業(yè)上，而特朗普則更為關(guān)注軍事和國防支出，誓言如果再次當(dāng)選，將“保持和擴(kuò)大美國無與倫比的軍事實力”。根據(jù)特朗普在大會上的講話，其領(lǐng)導(dǎo)下的其他聯(lián)邦支出優(yōu)先事項將包括“太空部隊”、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和建立國家高速無線網(wǎng)絡(luò)。敏銳的讀者可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，若特朗普成功進(jìn)入第二個總統(tǒng)任期，將利好國防類股、通信公司和傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施公司(不過拜登也強調(diào)了基礎(chǔ)設(shè)施，因此無論誰贏得大選，該行業(yè)都可能受益)。

監(jiān)管
? ? 與喬·拜登關(guān)注氣候變化和綠色能源形成鮮明對比，特朗普表示，將“繼續(xù)放松管制以實現(xiàn)能源獨立?！蓖ㄟ^取消某些環(huán)境法規(guī)(或至少不強加任何額外的“繁文縟節(jié)”)，特朗普的第二任期可能會提高傳統(tǒng)能源公司的短期利潤預(yù)期。
正如我們之前指出的，特朗普總統(tǒng)對“科技巨頭”公司(Facebook、亞馬遜、蘋果、谷歌、微軟、Netflix等)敵意日益明顯，因此在特朗普掌舵的下個四年里，這些公司受到反壟斷調(diào)查的可能性升溫。鑒于上述科技股近年來表現(xiàn)出色，目前少有投資者考慮到這一風(fēng)險。
對外貿(mào)易與關(guān)系
如果再次當(dāng)選，特朗普可能認(rèn)為選民也認(rèn)可他在全球事務(wù)上所采取得行動，從而為未來4年進(jìn)一步征收關(guān)稅開啟大門，并給美國國際貿(mào)易造成負(fù)面影響。若此情境落實，或利好更偏重國內(nèi)市場的股票，同時利淡全球制造商。矛盾的是，這點可能同樣對美元有利，但會削弱日本和新西蘭等出口依賴度更高國家的貨幣。
雖然特朗普對英國和日本等美國傳統(tǒng)盟友的立場一直比較緩和，但在面對美國在西歐和北美的大多數(shù)歷史盟友時，他顯然更傾向?qū)α⒆藨B(tài)。相對拜登出任總統(tǒng)，特朗普第二個總統(tǒng)任期期間，由于交易員計入更多關(guān)稅和雙邊貿(mào)易削弱的預(yù)期，歐元和加元等貨幣可能面臨困境。值得注意的是,拜登和特朗普近年來都越來越頻繁地表達(dá)對中國不利言論，只是特朗普已明確相關(guān)政策，提出自中國“帶回”100萬個制造業(yè)工作崗位，向?qū)⒐S回遷美國的制造業(yè)公司提供稅收抵免，并禁止簽訂聯(lián)邦合同的公司把工作外包給中國。目前來看，中美兩國很難在貿(mào)易和其他方面恢復(fù)友好關(guān)系。
正如我們一再指出的，交易員通常會高估政治對市場的影響，但仍有機(jī)會確認(rèn)可能會在唐納德·特朗普第二任期中受益的特定行業(yè)、貨幣及資產(chǎn)類別。通過事先就潛在結(jié)果做好計劃，不管大選之夜有何動蕩，讀者都可做好充分準(zhǔn)備，從容應(yīng)對。此外，作為一種額外福利，更為大膽的交易員可通過跟蹤即將舉行的辯論和民調(diào)結(jié)果來發(fā)現(xiàn)機(jī)會，先行一步，在選舉結(jié)果100%落定前，將頭寸配置向潛在獲勝者交易傾斜。