嘉盛集團：市場情緒指南：其含義、指標和交易途徑

何為市場情緒?

市場情緒是投資者和金融市場其他參與者的群體態(tài)度。它體現(xiàn)了市場作為一個整體對未來價格走勢的展望。當價格走高，則表明市場情緒看漲，上行趨勢或可持續(xù)，而價格走低則表明市場情緒看跌。

市場情緒不一定取決于基本面，它更多地為投資者態(tài)度所左右。正因如此，市場情緒往往被視為一種心理現(xiàn)象。這就好比大眾心理，人們喜歡隨大流，而不是保持自己的看法?？謶趾拓澙返惹榫w往往會滲入交易領(lǐng)域。

舉個例子，假設(shè)比特幣正在增值。已經(jīng)持有比特幣的投資者所持資產(chǎn)價值上升，這就導(dǎo)致其他人（多數(shù)為交易新手）都希望進入這個市場，賺取利潤。隨著比特幣需求的升溫，看漲情緒推動比特幣價格進一步上漲。最終，由于市場價格太過高企，投資者不愿繼續(xù)跟進，于是選擇平倉，從而導(dǎo)致比特幣價格下跌。

股票市場的投資者情緒

股票市場的投資者情緒是對單個公司股票和/或整個股票市場未來價格模式的集體判斷。股票市場的市場情緒是最容易衡量的，因為某只股票的市場興趣量每天都會被衡量，并納入交易所報告。

實際上，市場情緒本身就是用來尋找估值過高或過低股票的流行指標。通過了解股價交易價格是高于還是低于其內(nèi)在價值，投機者不僅可以順勢交易，還可以在價格回落至更準確價格時受益。

某一市場情緒的變化往往會帶來另一市場的變化。例如，當股票價值下跌時，黃金、白銀和日元等避險資產(chǎn)的價格通常會上漲。因此，在考慮何時需要啟動對沖策略時，情緒因素可以幫助你做出判斷，借助于市場情緒，你可以找到通過一個頭寸抵消另一頭寸風險的相關(guān)性。

外匯市場情緒

外匯市場情緒是衡量有多少交易或交易員對一國貨幣持有某一特定觀點的指標。由于貨幣通過與其他貨幣配對進行報價，某一頭寸將同時體現(xiàn)出看漲和看跌情緒。例如，如果你對英鎊前景看漲，而對美元前景看跌，你就會做多英鎊/美元。

外匯交易為場外交易（OTC），這就意味著其成交量報告的可靠性較低。鑒于此，也就更難獲得既定時間內(nèi)某一貨幣的交易興趣數(shù)據(jù)。

如何解讀市場情緒

由于觀點及個人心理幾乎無法準確衡量，我們很難解讀市場情緒。不過，有一些技術(shù)指標可以用來收集價格走向數(shù)據(jù)，尤其當價格呈現(xiàn)極端走勢時，則表明市場正在經(jīng)歷情緒化交易。

分析市場情緒指標可以幫助你評估某項資產(chǎn)的交易情況是否符合預(yù)期，交投價格是高于或低于其內(nèi)在價值。

如前所述，由于數(shù)據(jù)在可獲性和可靠性方面所存在的差異，根據(jù)資產(chǎn)是在交易所交易還是在場外交易，最為有用的情緒指標也將有所不同。

成交量

成交量是判斷市場參與者感受最常見的指標。盡管成交量數(shù)據(jù)不能表明市場走向，但它可以為我們提供信息，幫助判斷市場興趣的濃度。

例如，如果我們查看某家公司股票成交量數(shù)據(jù)時，發(fā)現(xiàn)價格在持續(xù)上漲，但成交量卻走低，這可能表明市場情緒正在減弱。

成交量實際上僅用于股票、期權(quán)、商品和期貨等交易所交易資產(chǎn)，因為這些中心機構(gòu)會記錄所有交易，而場外市場則不一定可以提供可靠的交易數(shù)據(jù)。

交易員持倉報告（COT）

接下來最為常用的市場情緒指標可能是交易員持倉報告，尤其這個數(shù)據(jù)還是唯一可用來評估外匯市場的情緒指標之一。COT報告囊括了外匯市場上所有交易數(shù)據(jù)，包括多倉和空倉。

該報告每周五由商品期貨交易委員會(CFTC)發(fā)布。報告詳細描述了商業(yè)、非商業(yè)和不可報告（投機者）這三類交易員的整體市場興趣。

通過了解其他交易員頭寸情況，你可以對市場趨勢做出判斷，并建立自己的交易策略。

波動率指數(shù)(VIX)

波動率指數(shù)(VIX) 跟蹤了標準普爾500指數(shù)的隱含波動率，也被稱為恐慌指標。它通過期權(quán)價格來評估投資者愿意為標普500指數(shù)支付的短線價格。

波動率指數(shù)越高，則意味著市場越擔心當前趨勢即將逆轉(zhuǎn)。與此同時，較低的隱含波動率則表示市場情緒仍將維持在當前水平。

高低差指數(shù)

高低差指數(shù)著眼于攻入52周高點的股票數(shù)量，并將其與探入52周低點的股票數(shù)量進行比較。這個指數(shù)被用來判斷股票和指數(shù)(總體上)是正在上漲還是下跌，也可以用來衡量走勢強度。高低差指數(shù)通常適用于特定的全球指數(shù)，如標普500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)。

當指數(shù)低于30時，表明股票價格正交投于低點附近，市場情緒看跌。若指數(shù)超過70，則股票價格正交投于高點附近，市場情緒看漲。

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