美元/日元跟隨債券收益率，關(guān)注杰克遜霍爾大會(huì)
昨天，美國8月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)報(bào)在75，為2020年7月以來最低點(diǎn)預(yù)期值79，前值80。自從在2020年11月最高到達(dá)90之后，NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)就一直在緩慢回落。今天，新屋開工數(shù)據(jù)顯示7月減少7%，預(yù)期減少2.6%，6月讀數(shù)自上漲6.3%下修至上漲3.5%。所以，綜合6月新屋開工下修、7月讀數(shù)低于預(yù)期以及8月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)低于預(yù)期，很容易看出建筑商的腳步正在放慢。春季木材價(jià)格上漲的時(shí)候，市場(chǎng)可能就已猜到如今的結(jié)果。然而，木材價(jià)格已從5月10日高點(diǎn)下降70%多。有可能是因?yàn)榻ㄖ虛?dān)心未來加息抑制需求嗎？令人欣慰的是，營建許可從下降5.3%上升至2.6%。然而，營建許可的增加是從一年低點(diǎn)起步的。所以，關(guān)鍵將在于該增加的態(tài)勢(shì)是否可持續(xù)。
與此同時(shí)，我們需要等待分別定于周一和周二發(fā)布的7月成屋銷售和新屋銷售報(bào)告。6月成屋銷售增加1.4%、新屋銷售減少6.6%。交易者將觀察，購房者是否和建筑商的想法如出一轍，并不熱衷于購買新房。但請(qǐng)注意，成屋銷售和新屋銷售的回落起點(diǎn)很高，即使顯示購房速度放慢，可能也只是回歸正常而非代表崩潰。
30年期債券收益率已自3月18日高點(diǎn)2.2156回落至7月20日的低點(diǎn)1.7800，但長(zhǎng)期債券收益率設(shè)法守住了2020年8月7日低點(diǎn)到3021年3月18日高點(diǎn)行情的50%回檔位構(gòu)成的支撐，即1.8446附近。自從在7月20日最低到達(dá)1.7800以來，30年期債券收益率一直圍繞著1.8110-1.9720區(qū)間起伏，等待美聯(lián)儲(chǔ)給出新的信號(hào)。請(qǐng)注意日?qǐng)D上30年期債券收益率和美元/日元之間的關(guān)聯(lián)系數(shù)：目前報(bào)在+0.74。該數(shù)字6月初從負(fù)值回升，隨后持續(xù)走高，最高到達(dá)+0.85，到了7月底趨于平緩。正如我們?cè)谝郧拔恼滤懻摰?，債券收益率近期的走?shì)可以幫助美元/日元交易者判斷方向。收益率上漲，美元/日元隨之走高，反之亦然。
來源: Tradingview, Stone X
下圖為美元/日元和30年期債券收益率的疊加圖。請(qǐng)注意2021年年初以來美元/日元和債券收益率之間的同步行情。收益率在3月18日觸頂回落，美元/日元?jiǎng)t在3月31日觸頂回落。然而，5月中旬以來兩者相背而行，收益率下降的同時(shí)美元/日元上漲，直到6月底情況才發(fā)生變化。美元/日元最終在7月初觸頂，開始再度跟隨收益率走低。
來源: Tradingview, Stone X
美元/日元和30年期債券收益率目前在日?qǐng)D上同步波動(dòng)，收益率如果走高，可能不僅引領(lǐng)住房市場(chǎng)（收益率上漲可能意味著住房需求萎縮），還指導(dǎo)美元/日元后市走勢(shì)。而債券交易者可能在等待杰克遜霍爾大會(huì)幫助自己做出接下來的決策。
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