背景介紹
持續(xù)數(shù)年的美國大選競選季終于來到?jīng)_刺階段，所以對于本月就業(yè)報(bào)告的看待視角和其它一切一樣，主要將在政治層面。各種學(xué)術(shù)研究一再表明，美國經(jīng)濟(jì)狀態(tài)可以對投票意向產(chǎn)生重大影響。而鑒于大選前的新一輪財(cái)政刺激政策（如果有）不大可能打擊消費(fèi)者收入，這份選前最后的就業(yè)報(bào)告可能將是11月3日到來之前最為重要的經(jīng)濟(jì)發(fā)布。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前預(yù)測本月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將顯示凈新增90萬人左右，也是4月銳減2100萬人以來首次新增人數(shù)少于100萬人。與此同時(shí)，對于平均每小時(shí)收入，華爾街的主流預(yù)期值為月率上漲0.5%；失業(yè)率跌至8.2%。
來源: GAIN Capital
非農(nóng)就業(yè)預(yù)測
忠實(shí)讀者知道，我們觀察四個(gè)在歷史上可靠的領(lǐng)先指標(biāo)幫助判斷每個(gè)月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，但日歷原因?qū)е翴SM非制造業(yè)PMI報(bào)告將到下周一才發(fā)布。如此一來，我們觀察以下幾個(gè)指標(biāo)：
? ISM制造業(yè)PMI就業(yè)分項(xiàng)指標(biāo)升至49.6，比46.4的前值上升3點(diǎn)。
? ADP就業(yè)報(bào)告顯示新增74.9萬人，高于修正后的前值48.1萬人，也高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的新增65萬人。
? 四周均請人數(shù)降至86.7萬人，低于上月的99.2萬人，表明美國新增失業(yè)人口減少。
我們在過去幾個(gè)月一再指出，疫情的蔓延對全球經(jīng)濟(jì)造成空前的創(chuàng)傷，對于任何前瞻性經(jīng)濟(jì)估計(jì)值，交易員都應(yīng)抱持極為謹(jǐn)慎的態(tài)度。話雖如此，從數(shù)據(jù)以及我們的內(nèi)部模型判斷，上述領(lǐng)先指標(biāo)指向9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能差于預(yù)期，其中表面就業(yè)增長人數(shù)“僅有”60萬-80萬，但鑒于當(dāng)前事態(tài)，新增就業(yè)人數(shù)伴隨著空前大范圍的不確定性。
縱然如此，眾所周知非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的逐月波動(dòng)難以預(yù)測，所以我們不會(huì)過于依賴包括我們自己做出的預(yù)測在內(nèi)的所有預(yù)測。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告中的其它層面，尤其是備受矚目的平均每小時(shí)收入數(shù)字，可能一如既往和表面數(shù)字本身同等重要。
市場的潛在回應(yīng)
關(guān)于薪資與就業(yè)增長的各種情境，以及美元的潛在走向，請看下表：
收入月率 0.6%?
80萬-100萬 略微利空美元 對美元中性 略微利多美元
>100萬 對美元中性 略微利多美元 利多美元
說到外匯市場，“房間中的大象”仍然是美元。繼整個(gè)夏季大跌之后，過去幾個(gè)月美元兌主要對手貨幣基本企穩(wěn)，而鑒于本月就業(yè)報(bào)告與競選進(jìn)入最后階段，接下來一個(gè)月左右的時(shí)間將是今年余下時(shí)間“定調(diào)”的關(guān)鍵。
關(guān)于本月就業(yè)報(bào)告，如果新增就業(yè)與薪資增長強(qiáng)于預(yù)期，讀者或希望考慮歐元/美元的賣出機(jī)會(huì)。在上月劇烈震蕩之后，歐元/美元反擊由前支撐位轉(zhuǎn)化的阻力位1.1750區(qū)域。與此同時(shí)，如果非農(nóng)就業(yè)報(bào)告弱于預(yù)期，可能促使無力站上下降的50天指數(shù)移動(dòng)均線的美元/日元重拾整體向下的勢頭。